一级市场整体募资和投资节奏放缓，科技与制造行业仍是“吸金之王”，半导体、新能源和汽车交通三大赛道在统计期内的融资规模均超千亿元。科技与制造行业热门融资赛道与去年相近，差异主要在细分赛道投融资冷热度的变化。

1.半导体行业周期筑底，细分赛道并购整合将启幕

半导体作为国家大力发展的方向，依然是科技投资的重点赛道。

首先从政策角度，2020年以来，我国在半导体芯片、集成电路领域出台多项政策。相关政策及战略的引导下，半导体行业取得迅速发展。在政策之外，全球半导体产业向中国迁移，半导体产业国产化率逐步提高，都为行业带来重大发展机遇。

大手笔投资半导体的不仅有综合基金的科技投资团队、垂直赛道GP机构和CVC，还有来自各地的政府投资基金。近年政府投资基金迅速进化的表现之一，是基金矩阵中产业投资基金占比的升高，其中包括一批半导体相关产业基金出现。

行业观察人士提出，2024年将是中国半导体产业的并购整合元年。以半导体产业为例，半导体领域模拟、功率、MCU等小芯片国产替代已经进入尾声，相应的可投资机会越来越少，上市难度加大，产业必然进入整合阶段。

2.新能源投融资热度依旧，创新资本仍在大踏步进场

随着“3060”目标提出，新能源成为长期确定性趋势。即使平日冷静克制的投资人，言语间也不乏“史诗级”、“最大机会”、“最长窗口期”的表达。

根据国家能源局的数据，全球新能源产业重心进一步向中国转移，我国生产的光伏组件、风力发电机、齿轮箱等关键零部件占全球市场份额70%。从国内股权投资基金的资金供给来看，山东省、四川省、安徽省等均设有百亿级新能源基金，以推动区域内新能源产业发展。

新能源领域光伏、风电、储能、氢能等细分赛道的投资逻辑各有不同，从投融资活跃度看，统计期内最大的黑马非储能莫属。此外，智能汽车是新能源行业的重点应用场景，我们将该部分机会融入汽车交通赛道进行梳理。

VC/PE行业人士认为，新能源是未来数十年内长坡厚雪的优质赛道，在以锂电池、光伏、新能源车为代表的工业新三样的驱动下，新能源产业已扛起经济发展的大旗，有望成为中国未来稳增长的“第一产业”。

3.汽车交通热度不减，热点从“电气化”转向“智能化”

上半场电动化，下半场智能化。

中汽协数据显示，2022年，我国新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，分别同比增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%，高于上年12.1个百分点。与此同时，我国智能网联汽车产业规模快速提升，新一代电子电气架构、车用操作系统、大算力计算芯片、跨域融合域控制器等关键技术取得突破。

21世纪创投研究院近年持续跟踪汽车电动化、智能化、网联化的创业和投资机会，今年访谈中的明显变化是，大家谈“智能”越来越多，相当比例的出手都是围绕自动驾驶、雷达、芯片、传感器等展开。

中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟表示，发展智能汽车既是战略选择，也是产业发展与社会发展的需要。智能化实际带动的车端新增产值到2030年将达到2.8万亿元，建议在巩固新能源汽车发展优势的同时，通过智能化形成新的竞争力。

4. “双碳”推动新材料产业加速跑，投融资交易稳步增长

“双碳”目标发布以来，新能源的确定性地位明确，新材料进入更多投资人视野。甚至于因为材料更偏基础科学，新材料投资意味着更高的技术门槛。

VC/PE行业人士分析说，产业链上游的材料领域进入发展期，此前在终端市场、应用场景及中端制造等各环节的积累均成为材料领域实现国产替代的基础，也在倒逼材料产业实现转型升级。

在新能源产业链上游的关键部件、新材料等领域，投资机会可以包括光伏行业中新型的电池技术，如异质结、钙钛矿等，风电行业中新型叶片材料、海上风电特种装备等，以及锂电行业中的新型正极、负极材料，电解液中的各种新型的锂盐、新型的溶剂和添加剂，辅材中的新型导电剂、分散剂和粘结剂等。

5.人工智能投融资尚待回暖，生成式AI有望诞生“新王者”

回看过去十年的AI创业与投资。2012年深度学习诸如AlexNet等工程化突破使得AI成为创业和投资的热潮，后因很多AI企业在产业落地方面未能交出理想答卷，人工智能领域的融资总额和初创企业数量（一度）大幅下降。

情况从2020年开始发生变化。GPT-3发布的两年内，创投机构对AI企业的投资增长了四倍，仅2022年就有13.7亿美元的融资，生成式AI正在成为中国和美国创业投资市场上最热门主题之一。

VC/PE行业人士认为，生成式AI和大模型标志着一个巨大的AI开发范式的转换，将会真正被利用到更多应用场景。每一波科技浪潮都会诞生出新的王者、新的伟大企业，未来5-10年生成式AI领域将出现更多新一代领军企业。

6.电池与储能成细分赛道黑马，望成产业出海新势力

我国新能源行业进入快速发展阶段，新能源配储带来的市场需求对储能行业的发展形成强有力支撑。

政策方面，2021年，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》和国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》都提出，到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上。市场数据方面，根据中关村储能产业技术联盟（CNSEA）发布的报告，2022年中国新增投运新型储能项目功率规模首次突破7GW，累计规模达到13.1GW，新增能量规模首次突破15GWh，累计达到27.1GWh，均较2021年同比增长超过200%。预计未来三年新型储能装机量的复合年化增长率将超过50%。

VC/PE行业人士认为，以新能源汽车、储能为代表的中国优势产业，将在全球化3.0浪潮中大有作为。目前中国储能行业在全球已处于领先地位，预计2027年其市场规模将可能达到万亿级别。如果加上周边产业，规模还可能出现成倍增长。