2月9日，人民银行发布的2024年1月金融和社会融资统计数据显示，1月人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元；社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。

　　1月末，广义货币（M2）余额、社会融资规模存量、人民币贷款余额分别同比增长8.7%、9.5%和10.4%，继续有力支持实体经济。

　　业内人士指出，要合理看待1月M2同比增速波动。当月M2同比增速出现回落，受多种因素综合影响，总体来看，阶段性扰动的特点较为明显。

　　业内人士指出，今年以来，稳健货币政策灵活适度、精准有效，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，强化逆周期和跨周期调节，对经济支持力度保持稳固。开年货币政策大招频出，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性超1万亿元，下调再贷款再贴现利率0.25个百分点，出台完善经营性物业贷款相关政策，支持优质房企盘活存量资产，配合城市政府因城施策调整房贷利率政策下限。各项政策为经济良好开局营造了适宜的货币金融环境，也提振了各方信心。

　　接近央行人士认为，目前，社会融资规模、M2同比增速、信贷增速总体仍较大幅度高于名义经济增速，金融对实体经济的支持力度是足够的。

　　1月信贷结构有所改善

　　1月末，人民币各项贷款余额242.50万亿元，同比增长10.4%。1月新增贷款4.92万亿元，比上年同期高162亿元，在上年同期高基数的基础上，保持了同比多增。业内人士表示，这说明银行表内对实体经济的资金支持力度比较稳固。

　　1月份是历年信贷的大月，同时也是信贷增量月度间波动的重要来源。2023年1月，我国新增人民币贷款4.9万亿元，同比上年多增9200亿元。“坦率地讲，去年1月的贷款规模的确是有些偏高了。”光大证券首席固定收益分析师张旭对记者说。

　　从1月信贷机构看，当月企业贷款保持稳定，居民贷款有所改善。分部门看，住户贷款增加9801亿元，其中，短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元；企（事）业单位贷款增加3.86万亿元，其中，短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元，票据融资减少9733亿元；非银行业金融机构贷款增加249亿元。

　　社融规模增量保持稳定

　　社会融资规模是比较全面反映金融支持实体经济的总量性指标。1月末，社会融资规模存量384.29万亿元，同比增长9.5%，增速与上月持平。1月份增量为6.50万亿元，是历史同期的最高水平，比上年同期多5061亿元。社融在上年同期高基数的基础上，继续保持同比多增，说明金融体系为实体经济提供资金支持的力度保持较高水平。

　　分结构看，1月对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元，同比少增913亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加989亿元，同比多增1120亿元；委托贷款减少359亿元，同比多减943亿元；信托贷款增加732亿元，同比多增794亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5635亿元，同比多增2672亿元；企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元；政府债券净融资2947亿元，同比少1193亿元；非金融企业境内股票融资422亿元，同比少542亿元。

　　招商证券首席宏观分析师张静静表示，去年四季度以来，受政府债发行加力与基数效应等影响，社融增速升幅明显。但随着基数效应的减退与政府债发行节奏放缓，1月社融增速将回落。

　　M2增速受阶段性扰动明显

　　1月末，广义货币(M2)余额297.63万亿元,同比增长8.7%。狭义货币(M1)余额69.42万亿元,同比增长5.9%。二者剪刀差较上月显著收窄，反映当前企业和居民的信心逐渐改善。

　　业内人士指出，要合理看待1月M2同比增速波动。当月M2同比增速出现回落，受多种因素综合影响，总体来看，阶段性扰动的特点较为明显。

　　一是短期扰动因素看，一般在春节前会出现财政支出高峰，财政支出增加会导致M2同比增长加快，造成M2同比增速1月下行、2月回升。二是长期趋势看，疫情以来货币政策加大逆周期调节力度，金融数据总体领先于经济数据。随着经济持续恢复向好，M2同比增速稳中有降，经济与金融增速间的缺口也将逐步收敛。三是金融支持经济高质量发展角度看，金融体系资金空转和套利减少，企业和居民购买债券增加促进直接融资发展，也都会对贷款产生一些良性替代，相应降低M2同比增速。

　　往后看，2月5日新一轮降准落地，释放约1万亿元长期流动性，专家普遍认为，降准将促进社会综合融资成本稳中有降，从而激发出更多融资需求，信贷增长的动能也将得到强化。

　　张旭预计，2024年2月的新增信贷将实现同比多增。部分形成于1月的信贷需求将平滑至2月得到满足。今年金融部门向实体经济提供的信贷支持更为持续、更稳定。